الساحل ليس مفتوحًا – علامات على اقتراب انهيار سوق الأسهم الكبيرة

[ad_1]

بغض النظر عن المراجعة الأخيرة والمقياس الشائع الذي تستخدمه ؛ PE ، ونسبة شيلر CAPE أو سوق بافيت مقابل الناتج المحلي الإجمالي ؛ هذا هو واحد من أغلى الأسواق منذ عام 1923. الاثنان الآخران كانا أسواق 1929 و 2000 ، ونعرف كيف. بالمناسبة ، كان عام 1923 هو العام الذي تم فيه تقديم “المؤشر المركب” ، وهو مقدمة لمؤشر S&P 500.

تظهر السجلات أنه على الرغم من أن أسعار الأسهم قد تظل مرتفعة لفترة طويلة ، إلا أنها تعود في النهاية إلى المتوسط. يمكن أن يحدث هذا بإحدى طريقتين. إما أن يتحرك السوق بشكل جانبي لفترة طويلة حتى يكتسب المكاسب ، أو يكون هناك انخفاض حاد لإعادة الأسعار إلى معدلات PE التاريخية – وهو انعكاس متوسط. أظهر التاريخ أن المستثمرين ليسوا مجموعة صبورة. سوف يتحملون سوقًا جانبيًا لفترة من الوقت ، لكن في النهاية سوف يتعبون من العائدات الضئيلة وسيوظفون أموالهم في العمل حيث يعتقدون أنه سيكون هناك المزيد من الأرباح المحتملة. عندما تتدحرج هذه الكرة ، ينشأ السوق بشكل جماعي ويبدأ سوق هابطة شرسة. النتيجة: هناك انخفاض كبير في السوق في المتجر.

السؤال هو متى ومتى يكون هذا التصحيح السابق عبارة عن زوبعة أو مقدمة للانخفاض الكبير. تظهر دراسة الأسواق الهابطة الرئيسية أن هذا الأخير هو الأكثر احتمالا. في الواقع ، تكشف مراجعة انخفاضات السوق بأكثر من 28 في المائة منذ عام 1923 أن كل سوق هابطة رئيسية لها دائمًا مقدمة. لدى بعض الناس انطباع خاطئ بأن انهيار سوق الأسهم يحدث عند مستويات السوق المرتفعة. انها حقا بعيدة.

يمكن أن يكون سوق الأسهم متقلبًا ، لكن الحذر جيد. إنه ينذر دائمًا بحدوث تصادم وشيك ، ويلفت انتباهنا في خضم اندهاشنا بسقوط مفاجئ ، ويوفر فرصة للخروج قبل أن ينهار بشكل جدي. يتضح هذا في التحليل التالي لكل من الأسواق الهابطة الرئيسية التالية (بانخفاض 28٪ أو أكثر): 2007 ، 2000 ، 1987 ، 1973 ، 1968 ، 1962 ، 1946 ، 1937 و 1929. الأسعار اللحظية والإغلاق اليومي متاحة فقط من 1950 لمؤشر S&P 500 وما بعده. لهذا السبب ، تم استخدام إغلاقات مؤشر داو جونز الصناعي للأسواق السابقة.

2007
جاءت الذروة الأولى لسوق 2007 في 17 يوليو ، عندما وصل S&P 500 إلى أعلى مستوى خلال اليوم عند 1555.90. سينخفض ​​المؤشر الأسبوع المقبل ويستقر في النهاية عند أدنى مستوياته خلال اليوم عند 1370.60 في 16 أغسطس بعد شهر – انخفاض بنسبة 11.9٪. من الآن فصاعدًا ، تكون جميع فترات الصعود والهبوط خلال اليوم ما لم ينص على خلاف ذلك. سوف يرتفع السوق لمدة سبعة أسابيع للوصول إلى ذروة السوق لمؤشر 11 أكتوبر 2007 1576.09 ، أعلى بنسبة 1.3 ٪ من الذروة السابقة. بعد انخفاض أولي بنسبة 5.5 ٪ ، انتعاش سريع إلى 1552.76 في 31 أكتوبر تلاه انخفاض بنسبة 10.8 ٪ إلى 1406.10 في 26 نوفمبر 2007. سوف يرتفع المؤشر إلى أعلى مستوى له عند 1523.57 ويستمر في سلسلة من الانخفاضات المنخفضة ، حيث انخفض بنسبة 57.7٪ ليصل إلى أعلى مستوياته عند 666.79 في 9 مارس 2009.

2000
أعطى سوق 2000 العديد من التحذيرات قبل انخفاض Dot.com. بعد افتتاح العام الجديد في 3 يناير ، تعثر السوق. بعد الوصول إلى 1478 ، انخفض مؤشر S&P 500 إلى 1455.22 عند الإغلاق. في الأيام الثلاثة التالية انخفض إلى ما دون 1400 واستعاد عافيته إلى 1465.71 – أعلى مستوى في 20 كانون الثاني (يناير) 2000. من هناك ، استغرقت الرحلة إلى أدنى مستوى لها في 25 فبراير عند 1329.15 – بانخفاض 10.1٪ عن أعلى مستوى لها على الإطلاق. بلغ السوق ذروته أخيرًا عند 1552.87 في 24 مارس 2000. كان من الممكن أن ينخفض ​​بشكل حاد إلى 1339.40 في 14 أبريل – انخفاضًا بنسبة 13.7٪ – لكنه تعافى ببطء بعد ذلك ، ليرتفع إلى 1530.09 في 1 سبتمبر 2000 ، أقل بنسبة 1.5٪ فقط من أعلى مستوى له على الإطلاق. بعد ذلك ، انخفض بشكل مطرد مع بعض الانخفاضات الحادة والارتفاعات اللاحقة ، ولكنه وصل فقط إلى خط الاتجاه الهبوطي. بلغ السوق القاع عند 775.80 في 9 أكتوبر 2002 ، بانخفاض 50.1٪.

1987
كان سوق الهابطة عام 1987 سريعًا. بعد الارتفاع إلى 337.89 في 25 أغسطس 1987 ، انخفض مؤشر S&P 500 إلى 308.58 في 8 سبتمبر – بنسبة 8.7٪. تعافى سريعًا إلى 328.94 بحلول 2 أكتوبر ، منخفضًا بنسبة 2.6٪ فقط من أعلى مستوى له. أغلق دون 300 في 15 أكتوبر قبل أن يغلق يوم الاثنين المقبل عند 224.84٪ ، بخسارة 20.5٪ لليوم. كان سيغلق في 4 ديسمبر 1987 عند 223.92 ، لكن أدنى نقطة في الحركة جاءت في اليوم التالي لانخفاض 20 أكتوبر ، حيث انخفض بنسبة 36.0٪ من أعلى مستوى في أغسطس إلى 216.46.

1973
كان هذا ، إلى جانب سوق الدببة لعام 1968 ، جزءًا من سوق الدب الضخم في 1967-1982. تأرجح مؤشر S&P بين 100 و 110 لمعظم فترات العام. كسر حاجز 110 في نهاية الصيف ، لكنه انخفض إلى ما دونه مرة أخرى قبل أن يصل إلى الارتفاع الأخير مع إغلاق العام. بلغ ذروته عند 119.79 في 12 ديسمبر 1972 ، ثم انخفض بنسبة 4.3 ٪ إلى 114.63 في 21 ديسمبر 1972. دفع العام الجديد المؤشر إلى الأعلى ، حيث وصل إلى 121.74 في 11 يناير 1973 – بزيادة 1.6٪ عن الذروة السابقة. وسرعان ما انخفض إلى 111.85 بحلول 8 فبراير ثم استمر في الانخفاض في سلسلة من التلال حتى وصل 60.96 إلى القاع في 4 أكتوبر 1974 – خسارة 49.9٪.

1968
بعد الانخفاض الأولي في بداية العام ، ارتفع السوق بشكل مطرد من مارس إلى نوفمبر ، وبلغ ذروته أخيرًا في 2 ديسمبر 1968 ، عندما وصل مؤشر S&P 500 إلى 109.37 كحد أقصى. انخفض المؤشر إلى 96.63 (بانخفاض 11.6 ٪) بحلول 13 يناير 1969 ، متدفقًا 0.43 نقطة من أدنى مستوى له في 17 مارس ، ثم بلغ ذروته عند 106.74 في 14 مايو 1969. بعد أن وصل إلى 2.4٪ ، وصل إلى قاع عند 68.61 في 26 مايو 1970. لقد كانت قصة شعر 37.3٪.

1962
ارتفع سوق الأسهم بشكل مطرد من أكتوبر 1960 إلى ديسمبر 1962 ، عندما بلغ S&P 500 ذروته عند 72.64 في 12 ديسمبر 1962. ثم انخفض بنسبة 7.0 ٪ إلى 67.55 في 24 يناير 1963. ارتد المؤشر سريعًا إلى 70 في الأسبوع التالي ، مسجلاً مكاسبًا صغيرة في الشهر التالي ، وبلغ ذروته أخيرًا في 15 مارس عند 71.44 ، بنسبة 1.7٪ أدنى من القمة. ثم انخفض المؤشر بنسبة 29.3٪ إلى 51.35 في 25 يونيو 1962.

1946
كان السوق في حالة تدهور منذ النصف الثاني من الحرب العالمية الثانية وبدأ عام 1946 أيضًا مع مكاسب بنسبة 8 ٪ بحلول فبراير. لم تكن الارتفاعات والانخفاضات خلال اليوم لمؤشر S&P 500 متاحة للتحليل ، لذلك سيتم استخدام عمليات الإغلاق الخاصة بمتوسط ​​داو جونز الصناعي من الآن فصاعدًا. أغلق مؤشر داو جونز عند 206.61 يوم 5 فبراير 1946. وانخفض المؤشر في وقت لاحق بنسبة 10٪ ليغلق في 26 فبراير ، 186.02. انتعش بسرعة إلى أعلى مستوى سابق له وتجاوزه في ركوب الخيل إلى 212.5 في 29 مايو 1946 – مكسبًا بنسبة 2.9 ٪ من أعلى مستوى سابق له. استمرت الرحلة الوعرة حتى أغسطس ، عندما وصل المؤشر إلى 204.52 في 13 أغسطس ، وبعد ذلك انخفض بشكل متعب وأغلق أخيرًا عند 163.13 في 9 أكتوبر 1946 ، بانخفاض 23.2٪. على الرغم من سلسلة من محاولات الارتفاع ، استمر السوق في النضال حتى فبراير 1948 ، مع خسارة قصوى تبلغ 28٪.

1937
بعد التراجع السريع من عام 1929 إلى عام 1932 ، بدا أن السوق في وضع الاسترداد حتى انهار في أوائل عام 1937. أغلق مؤشر داو جونز عند 194.4 يوم 10 مارس 1937 ليعلن نهاية الاتجاه الصعودي. ثم انخفض المؤشر لثلاثة أشهر حتى وصل إلى قاع عند 165.51 في 14 يونيو 1937 ، بخسارة 14.9٪. لقد أمضى الشهرين التاليين في ارتفاع ثابت ، ووصل أخيرًا إلى 189.34 في 16 أغسطس ، أي 2.6 ٪ دون المستوى المرتفع السابق. كان هذا الاندفاع الأخير للسوق حيث انخفض السوق بنسبة 49.1٪ إلى 98.95 داو جونز إغلاق في 31 مارس 1938.

1929
مثل سوق عام 2000 ، جلب الانهيار العظيم لعام 2019 العديد من التحذيرات. بعد استقراره في النصف الأول من العام ، صحح السوق 10.0٪ عندما انتقل من 326.16 داو جونز في 6 مايو إلى 293.42 في 27 مايو. ثم صعد بلا هوادة حتى وصل إلى أعلى مستوى إغلاق للسوق عند 381.17 في 3 سبتمبر. ، 1929. انزلق ببطء في البداية ، لكنه اكتسب الزخم بعد ذلك حتى وصل إلى أدنى مستوى له مع إغلاق 325.17 داو جونز يوم الجمعة ، 4 أكتوبر – خسارة 14.7٪. لقد بذل جهدًا محمومًا للتعافي في الأسبوع التالي ، لكنه تمكن من الإغلاق عند 352.86 في 10 أكتوبر. أقل بنسبة 7.4٪ من أعلى مستوى في سبتمبر ، وكانت هذه أدنى نسبة قريبة من أعلى مستوى سابق في أي من الأسواق الهابطة الرئيسية. ثم مرة أخرى ، كان هذا هو جد جميع الدببة. بعد عشرة أيام تداول ، في 24 أكتوبر ، أغلق المؤشر أقل من 300. انخفض يوم الاثنين 28 أكتوبر وأغلق مرة أخرى عند 230.07 في اليوم التالي. عندما أغلق مؤشر Dow ​​Jones عند 41.22 مع انخفاض قياسي بنسبة 89.2٪ ، استمر السوق في انخفاضه حتى وصل إلى القاع في 8 يوليو 1932.

المحلول

تُظهر البيانات التاريخية أن كل سوق هابطة رئيسية منذ عام 1923 قد وجهت تحذيرًا دائمًا للمستثمرين. بعد أن وصلوا إلى القمة على ما يبدو ، عانوا من انخفاض كبير قبل أن يرتفعوا مرة أخرى ، لكنهم انخفضوا لاحقًا. وأصدرت تحذيرين في مناسبتين عام 2000 وعام 1929. الأول هو التصحيح قبل أشهر من الذروة ، والثاني بعد الذروة.

تراوحت الانخفاضات بعد الذروة الأولية من 14.9٪ إلى 4.3٪ بمتوسط ​​10.8٪ ومتوسط ​​11.6٪. في ثلاث من الحالات التسع ، 2007 و 1973 و 1946 ، كانت الذروة الثانية أقل من الأولى. كان النطاق بين خسارة 7.4٪ و 2.9٪ ربح ، بمتوسط ​​-1.4٪ متوسط ​​-1.7٪. في عام 1929 ، عندما تم طرح 7.4٪ من القيم المتطرفة ، كان المتوسط ​​-0.63٪ والمتوسط ​​-1.6٪. تراوح الوقت بين القمتين من 30 يومًا إلى 5.4 شهرًا ، بمتوسط ​​96.7 يومًا ومتوسط ​​93 يومًا.

ما الذي ينتظرنا ، بدءًا من فرضية أننا في المراحل الأولى من سوق هابطة رئيسية وتجاوزنا تصحيحًا بنسبة 10٪؟ عندما قمنا بتحليل البيانات ، اتضح أننا كنا متوسطين. يبدو أنه لا توجد علاقة بين شدة السوق الهابطة والإطار الزمني بين القمتين. ومع ذلك ، مرت خمسة من أصل ستة أضعاف السوق بتصحيح حسن النية بنسبة 10٪ أو أكثر ، فقد استغرق الأمر شهورًا بين 2.9 و 5.4 شهرًا حتى يصل السوق إلى الذروة والانخفاض بشكل خطير. كان الاستثناء الملحوظ هو ركود عام 1929 ، الذي استمر 37 يومًا فقط بين القمتين الأولى والثانية. على الرغم من عدم وجود نمط ثابت لعمق الانخفاض الأولي والانحدار الكلي ، فمن الجدير بالذكر أن الانخفاضات الأربعة الأولى أدت إلى انخفاضات بنسبة 49٪ أو أكثر – وقد تحقق هذا المستوى في السوق الهابطة لعام 1973 بعد انخفاض بنسبة 4.3٪ فقط. . لا توجد علاقة ملحوظة بين الانحدار الأول والذروة الثانية ، ولا بين الانحدار الكلي والذروة الثانية.

قد يكون توقع مورجان ستانلي يوم الاثنين بأن التباطؤ في الربع الثاني قد يبدأ صحيحًا. لقد تجاوزنا بالفعل مستوى -7.4٪ منذ عام 1929 ، لذا لا يبدو أن هذا السوق يربط ذلك جيدًا بهذا الأمر ، وسننتظر الذروة الحاسمة التالية التي سيتم قياسها في شهور. بغض النظر ، أحذر الجميع من مراقبة تقدم السوق بعناية شديدة. إذا دخل مؤشر S&P 500 بنسبة 2.6٪ من ذروة 2872.87 في 26 يناير ، أو 2798 ، فهذه إشارة خروجك. ليس هناك فائدة من أن تكون جشعًا بشأن المكاسب الأخيرة بنسبة 1 أو 2 في المائة والمخاطرة بخسارة المزيد.

[ad_2]

Source by Karl De Jesus